ADM

主なトピック

• 売上高は前年同期の203億7,200万ドルから223億3,500万ドルに増加しました。
• 税引前利益は9億9,700万ドルとなり、前年同期の1億4,700万ドルから大幅に増加しました。
• アグリサービス・油糧種子セグメントの利益は、北米の圧搾マージン改善やバイオ燃料政策の追い風により大幅に増加しました。
• 炭水化物ソリューションセグメントの利益は、政策インセンティブに支えられたエタノールマージンの改善により増加しました。
• 売上原価は商品・輸送コストの上昇により増加しましたが、政策インセンティブによる恩恵が一部相殺しました。
• 前年同期に計上された資産減損費用やリストラ費用が減少したことも利益改善に寄与しました。

今後の見通し

• バイオ燃料市場は規制や政策（第45Z条など）に関連する変更リスクや不確実性が継続しています。
• 関税に関するリスクについては、現時点で財務状況や業績、キャッシュフローに大きな影響を与えるとは想定していません。

主なトピック

• 第3四半期の純利益は821百万ドル、調整後純利益は858百万ドルを記録。
• GAAPベースのEPSは1.70ドル、調整後EPSは1.77ドルに上昇。
• 通期の調整後EPS予想を従来の5.15〜5.60ドルから5.50〜5.80ドルへ上方修正。
• セグメント合計営業利益は前年同期比64%増の1,382百万ドルとなった。
• 設備投資額（CapEx）の予測を従来の1.3〜1.5十億ドルから1.2〜1.3十億ドルへ下方修正し、高リターン投資を優先。

今後の見通し

• 2026年通期の調整後EPSを約5.50ドルから5.80ドルと予想。
• 第4四半期はすべてのセグメントにおいて前年同期比の営業利益改善を期待。
• マクロ経済、地政学、政策、貿易環境などの外部要因を引き続き注視する方針。

主なトピック

• レイ・Z・シュリッツ氏が取締役を辞任
• 辞任の効力発生日は2026年12月31日
• 主要な職業の変更に伴うコーポレート・ガバナンス・ガイドラインに基づくもの
• 会社の方針や運営に関する意見の不一致に起因するものではない

今後の見通し

主なトピック

• 2031年満期4.829%ノート5億ドルの発行
• 2036年満期5.269%ノート5億ドルの発行
• Form S-3に基づく登録およびオファリングの一環として実施
• 関連する引受契約や法務意見書などの書類を証拠書類として提出

今後の見通し

主なトピック

• 第2四半期の純利益は908百万ドル、調整後純利益は895百万ドルとなった。
• 第2四半期のEPS（希薄化後）は1.87ドル、調整後EPSは1.84ドルを記録。
• セグメント合計営業利益は前年同期比75%増の14.5億ドルに拡大。
• バイオ燃料環境の改善や優れた事業執行を背景に、2026年通期の調整後EPSガイダンスを従来の4.15〜4.70ドルから5.15〜5.60ドルへ上方修正。
• 農業サービス・油糧種子（AS&O）、炭水化物ソリューション、ニュートリションの全3セグメントで増益を達成。

今後の見通し

• 2026年通期の調整後EPS予想を約5.15ドル〜5.60ドルに引き上げ。
• 年間設備投資額（CapEx）は引き続き13億ドルから15億ドルの範囲を予想。

主なトピック

• ジェフ・ロウ氏が2026年8月17日付で執行副社長兼最高執行責任者に就任。
• ロウ氏は前職でシンジェンタ・グループのCEOを務め、デュポン・パイオニア等でも長年の経歴を持つ。
• 初期の年間基本給は120万ドルに設定され、年間現金インセンティブプランへの参加資格を持つ（ターゲットは基本給の175%）。
• 新体制のもと、商業事業、グローバル製造、研究開発（R&D）の各部門を統括する。
• フアン・ルチアーノ会長兼CEOの下で、同社の成長戦略とビジネス優先事項をさらに推進する狙い。

今後の見通し

• 2026年8月17日の就任以降、ロウ氏はADMのグローバルな商業・製造・R&D体制の指揮を執る予定。

主なトピック

• プロキシステートメントに記載されたすべての取締役候補者が選任された。
• 役員報酬に関する諮問的提案が承認された。
• 2026年12月31日満了事業年度の独立監査人としてアーンスト・アンド・ヤング（Ernst & Young LLP）の選任が批准された。
• 2020年インセンティブ報酬プランの修正が承認され、発行可能枠が9,000,000株追加された。
• 再生農業プログラムにおける農薬使用データ報告に関する株主提案は否決された。

今後の見通し

主なトピック

• 2026年第1四半期の純利益は2億9,800万ドル、調整後純利益は3億4,500万ドルを記録。
• 炭水化物ソリューション部門がエタノールマージンの改善等により前年同期比48%の大幅増益。
• 農業サービス・油糧種子（AS&O）部門は、市場環境強化に伴う時価評価およびタイミング影響により前年同期比34%減益。
• 米バイオ燃料政策の進展と良好な事業環境を反映し、2026年の通期調整後EPS予想を従来の3.60〜4.25ドルから4.15〜4.70ドルへ引き上げ。
• 設備投資額は引き続き13億〜15億ドルの範囲を予想。

今後の見通し

• 2026年の調整後EPS予想を4.15〜4.70ドルに上方修正。
• クラッシングおよびエタノール事業を中心に業績改善を見込む。
• 消費者動向、エネルギーコスト、サプライチェーン、地政学的リスク等を継続的に注視する。

主なトピック

• 取締役会の定数を12名から13名へ変更し、即日付でマクマレー氏が就任
• 新任のマクマレー氏は監査委員会および持続可能性・技術委員会のメンバーに就任
• マクマレー氏はライオンデルバセルやオーウェンズ・コーニング、ロイヤル・ダッチ・シェル等でCFOや主要な役職を歴任
• 同氏の報酬は他の社外取締役と同様の方針が適用される
• マクマレー氏と会社の間に関連当事者取引や事前の取り決め等は存在しない

今後の見通し

主なトピック

• 2025年第4四半期の純利益は4億5,600万ドル、調整後純利益は4億2,200万ドルを記録。
• 2025年第4四半期の希薄化後EPSは0.94ドル、調整後EPSは0.87ドル。
• 通期2025年の純利益は11億ドル、調整後純利益は17億ドル、通期EPSは2.23ドル。
• 事業活動によるキャッシュ・フローは55億ドルに達し、強固な資金創出力を示した。
• 53年連続となる四半期配当の引き上げを発表。

今後の見通し

• 2026年通期の調整後EPS予想を約3.60ドル〜4.25ドルに設定。
• 米国のバイオ燃料政策の明確化やグローバルな貿易流動の改善が業績を支える見通し。
• 年間設備投資額（CapEx）は13億ドルから15億ドルの範囲を予想。

主なトピック

• ADMはSECとの間で、過去のセグメント間売上の報告に関する調査を解決する和解に合意した。
• 和解に基づき、ADMは不正の有無を認めることなく、40百万ドルの民事制裁金を支払う。
• 米司法省（DOJ）はADMに対する調査を追加措置なしで終了した。
• 今回の調査対象となった取引はセグメント別報告に影響を与えたものの、連結貸借対照表、利益、キャッシュフローには影響しなかった。
• 財務管理体制の強化や財務指導体制の変更などの重要な改善策が実施されている。

今後の見通し

• 会社側は透明性と誠実性をもって事業を運営し、ステークホルダーからの信頼維持に注力していく方針である。

主なトピック

• 第3四半期のGAAPベースのEPSは0.22ドル、調整後EPSは0.92ドルを記録。
• 第3四半期のセグメント合計営業利益は845百万ドルで、前年同期比19%減少。
• アグ・サービス＆オイルシード（AS&O）部門は輸出拡大があったものの、クラッシュマージンの低下により減益。
• ニュートリション部門は北米フレーバーの過去最高売上などを背景に、四半期ベースで前年同期比24%増益を達成。
• バイオ燃料政策の不確実性や国際貿易環境の動向を背景に、2025年通期の調整後EPS予想を3.25〜3.50ドルに下方修正。

今後の見通し

• バイオ燃料政策の明確化とグローバル貿易の進化が、2026年以降の業界需要を支えると期待している。
• 2025年通期の調整後EPSガイダンスを約4.00ドルから3.25〜3.50ドルへ引き下げ。

主なトピック

• Alltechが過半数を保有し、両社同数の取締役で構成される合弁会社を新設する。
• Alltechは米国ハブバード・フィードおよびカナダ・マスターフィード（計33飼料工場）を拠出する。
• ADMは米国の完全飼料工場11拠点を拠出する。
• 取引完了は2026年第1四半期を予定しており、2025年の財務結果への重大な影響はない見込み。
• 本取引により、ADMは栄養セグメントのポートフォリオ最適化と高付加価値成長への集中を図る。

今後の見通し

• 2026年第1四半期における取引の完了および合弁会社の正式発足を目指す。
• 規制当局の承認等を含む取引完了条件の充足に向けて進める。
• 両社の補完的な強みを活かした製品・ソリューションの提供とサプライチェーンの強化を図る。