NFLX

主なトピック

• 2026年9月30日時点におけるデリバティブ契約の純想定元本総額は29,601,466千ドル。
• コンテンツ関連の義務の総額は25,222,800千ドル（貸借対照表計上分および未計上分を含む）。
• 2026年4月に取締役会が新たに追加で250億ドルの自社株買い枠を承認。
• 2026年第3四半期中に63,917,979株の普通株式を総額4.8億ドルで買い戻しを実施。

今後の見通し

• 未認識の将来のコンテンツ義務は引き続き多額に発生すると予想されている。
• 訴訟や非所得税に関する監査などの偶発事象については、将来的に財務状況や業績に影響を与える可能性がある。

主なトピック

• 第3四半期の売上高は129億ドル（前年同期比12%増、為替中立ベースで11%増）となり、予想に合致。
• 第3四半期の営業利益は45億ドル、営業利益率は34.6%（前年同期は28.2%）となり、費用計上のタイミング等により予想を上回った。
• 希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.87ドル（前年同期は0.59ドル）。
• 第4四半期の売上高は134億ドル（前年同期比12%増）、営業利益率は26.0%を予想。
• 2026年通期の売上高予想は511億ドル（前年同期比13%増）、営業利益率は31.5%を見込む。

今後の見通し

• 第4四半期には人員削減に伴う約120ベーシスポイントのマイナス影響が見込まれるが、高インパクト分野への投資を継続する。
• 2026年通期の広告収入は約27億ドルを見込んでおり、広告プロダクトの展開スピードを反映して前回予想よりやや下方修正。
• 2026年通期の営業利益の成長率は20%超を見込む。

主なトピック

• アン・スウィーニー氏が取締役を辞任
• 辞任の効力発生日は2026年7月26日
• 会社との間の意見の不一致による辞任ではない

今後の見通し

主なトピック

• 2036年満期、利率5.250%のシニア無担保ノート総額10億ドルの公募発行を完了
• BNPパリバ、モルガン・スタンレー、RBCキャピタル・マーケッツ、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズなどが幹事を務めた
• 調達資金は2026年満期の4.375%シニアノートの満期償還および一般企業目的に使用
• 証券登録用紙（Form S-3ASR）に基づき発行および関連契約書類が提出された

今後の見通し

• 調達資金を活用した2026年満期シニアノートの返済を実施する
• 一般企業目的としての資金活用を継続する

主なトピック

• 第2四半期の売上高は前年同期比13%増（為替中立ベースで12%増）の12.6億ドルを記録。
• 営業利益は42億ドル、営業利益率は33.4%と堅調な収益性を維持。
• 希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.80ドルとなり、前年同期の0.72ドルから増加。
• 2026年通期の売上高予想レンジを510億〜514億ドルに絞り込み、営業利益率は31.5%を見込む。
• 広告収入は順調に拡大しており、2026年通期で約30億ドル規模への倍増を見込む。

今後の見通し

• 第3四半期の売上高成長率は12%（為替中立ベースで11%）、営業利益率は33.2%を予測。
• 2026年通期の営業利益は前年比20%超の成長を見込む。
• コンテンツ償却費の伸びは下半期に鈍化する見通し。
• エンターテインメントの価値向上、テクノロジーの活用、マネタイズの改善の3点に注力する。

主なトピック

• 2026年年次株主総会にて12名の取締役候補者が全員選任された。
• 独立監査法人としてアーンスト・アンド・ヤング（Ernst & Young LLP）の選任が承認された。
• 役員報酬に関する非拘束の諮問決議が可決された。
• 株主提案である書面同意権、ESG ROIレポート、ブランド不整合に関する報告、累積投票の採用はいずれも否決された。
• ジェイ・ホーグ氏が総会終了時をもって取締役会会長に就任した。

今後の見通し

主なトピック

• 取締役会が追加で250億ドルの自社株買いを承認
• 2024年12月承認の既存プログラムに続くもの
• 2026年3月31日時点で既存プログラムの残枠は約68億ドル
• 市場環境や株価等に応じて経営陣の裁量で実施される

今後の見通し

• 株式の買戻しは経営陣の裁量により任意のタイミングで実施される
• 特定の株式数を買い戻す義務はなく、事前の通知なしに買戻しを停止する場合がある

主なトピック

• 第1四半期の売上高は12,250百万ドルで前年同期比16.2%増となった。
• 営業利益は3,957百万ドル、営業利益率は32.3%を記録した。
• 希薄化後EPSは1.23ドルとなり、前年同期の0.66ドルから大幅に増加した。
• 通期の売上高予想は507億〜517億ドル、営業利益率は31.5%を維持している。
• 取締役のリード・ヘイスティングス氏が2026年の年次株主総会での再任候補にならないことを通知した。

今後の見通し

• 第2四半期の売上高成長率は13%を見込んでいる。
• 第2四半期の営業利益率は32.6%を予想している。
• 2026年通期の売上高は507億〜517億ドル、営業利益率は31.5%の目標を据え置く。

主なトピック

• WBDがParamount Skydance Corporation（PSKY）の提案を優良提案（Company Superior Proposal）と判断し、Netflixとの合併契約を終了。
• Netflixは対抗措置や交渉権の行使を行わず、契約解除を受け入れた。
• 契約解除に伴い、PSKYを代理してWBDからNetflixへ28億ドルの解約手数料が支払われた。
• 買収資金の調達を目的としていたブリッジコミットメントレター、リボルビングクレジット契約、タームローンクレジット契約等のコミットメントが自動終了した。

今後の見通し

主なトピック

• 2025年通期売上高は452億ドル（前年比16%増）、営業利益率は29.5%を記録。
• 2025年Q4の売上高は120億5100万ドル、営業利益は29億5700万ドル。
• 広告事業が急成長し、2025年の広告売上高は15億ドルを突破（前年比2.5倍以上）。
• 有料会員数が世界で3億2500万人を突破し、堅調なエンゲージメントを維持。
• 2026年通期の売上高を507億〜517億ドル（前年比12%〜14%増）、営業利益率を31.5%と予想。

今後の見通し

• 2026年の売上高は507億〜517億ドル（前年比12%〜14%増）を予想。
• 2026年の営業利益率は31.5%を目標とし、広告売上高の倍増を見込む。
• ワーナー・ブラザースとの買収完了に向けた取り組みを継続。

主なトピック

• WBD買収の対価を1株当たり27.75ドルの全額現金に変更
• WBD株主は、ディスカバリー・グローバルの分離に伴う株式の追加価値も受領可能
• 取引の簡素化と不確実性の排除により、2026年4月までの株主投票実施を予定
• 買収資金は手元現金、利用可能なクレジット枠、およびコミットされた融資により賄う予定
• 両社の取締役会が全会一致で修正契約を承認済み

今後の見通し

• WBD株主による投票は2026年4月頃を予定
• ディスカバリー・グローバルの分離は取引完了前の6〜9ヶ月以内に完了予定
• 規制当局の承認や通常の条件を満たし、元々の合意から12〜18ヶ月以内での取引完了を目指す

主なトピック

• 50億ドルのシニア無担保リボルビング・クレジット・アグリーメントを締結しました。
• 2年もの（100億ドル）および3年もの（100億ドル）のシニア無担保遅延引出型タームローン契約を締結しました。
• 調達した資金はワーナー・ブラザース・ディスカバリー買収に関連する現金対価の支払い、取引費用、および一部債務の借換え等に充当されます。
• 新たな信用契約の締結により、2025年12月4日付のブリッジコミットメントレターのコミットメント額がドル建てで同額削減されました。
• 四半期末時点における連結EBITDA対連結利息費用の最低比率を3.0対1.0に維持する財務制限条項が設定されています。

今後の見通し

• リボルビング・クレジット・アグリーメントの借入は、合併契約の完了日の3年後、契約終了時、または2030年12月19日のいずれか早い日まで利用可能です。
• Netflixの信用格付けに応じて、SOFR基準金利に上乗せされるスプレッドが変動する仕組みとなっています。

主なトピック

• Netflix、Nightingale Sub、WBD、New Topco 25の間での合併契約に関する訂正報告書（Form 8-K/A）の提出。
• 当初の8-K提出時に含まれていなかった合併契約の添付書類を追加するための措置。
• 最新の合併契約書（Exhibit 2.1）が従来のものを正式に置き換え、参照により組み込まれる。
• 今後、NetflixおよびWBDよりSECへ登録届出書や委任状説明書（プロキシ・ステートメント）が提出される予定。

今後の見通し

• 今後、SECに対して合併に関連する登録届出書および委任状説明書兼目論見書が提出される予定。
• WBDの株主総会における承認や、必要な規制当局の承認を取得することが合併完了の条件となる。

主なトピック

• WBDの株主は1株あたり現金23.25ドルおよびネットフリックス株式4.50ドル相当（合計27.75ドル）を受領する。
• WBDのグローバル・ネットワーク部門（Discovery Global）の分離完了後、2026年第3四半期以降、12〜18ヶ月以内での買収完了を予定する。
• 買収により、DCユニバースや『ハリー・ポッター』『ゲーム・オブ・スローンズ』などの名作ライブラリがネットフリックスに統合される。
• 買収完了後3年以内に年間20〜30億ドルのコスト削減を見込み、2年目にはGAAPベースのEPSに寄与（アクレティブ）すると予想している。
• 買収には、WBD株主の承認および必要な規制当局の承認、その他慣例的な条件が課される。

今後の見通し

• WBDのグローバル・ネットワーク事業の分離手続きを2026年第3四半期に完了予定。
• 買収完了は発表から12〜18ヶ月後を見込む。

主なトピック

• 普通株式の10対1の株式分割を実施
• 発行可能株式数を4,990,000,000株から49,900,000,000株に比例増加
• 定款修正書をデラウェア州務長官へ提出し、2025年11月14日午後4時1分（東部時間）に発効
• 株式分割調整後の取引は2025年11月17日の市場開始時に開始予定

今後の見通し

• 2025年11月17日の市場開始から株式分割を反映した株価での取引が開始される

主なトピック

• 2026年1月1日付で改定されるエグゼクティブ・オブザーバー退職金プラン（A&R Severance Plan）を承認
• 「正当な理由（Good Reason）」による退職を非自発的退職の定義に含めるよう拡大
• 非自発的退職時の退職金として、給与・ボーダーの2倍相当の現金一括支給および18ヶ月間の健康保険料相当額の支給等を設定
• 一定の条件（勤続10年以上かつ55歳以上など）を満たしたリタイア時の株式報酬の継続権利確定（ベスティング）ルールを導入
• 既存および将来のRSU・PSU付与契約における条件を改定し、ガバナンスと報酬制度を整備

今後の見通し

• 2026年1月1日より、対象幹部による同意書の締結を条件として新退職金プランが発効する予定
• 今後は今回承認された形態に準じた条件で将来の株式報酬が授与される見込み

主なトピック

• 取締役会が10対1の株式分割を決議したことを発表
• 目的は従業員の株式オプションプログラムへのアクセス性向上
• 基準日（レコード・デート）は2025年11月10日の取引終了時点
• 株式交付日は2025年11月14日の取引終了後
• 分割調整後の株式による取引開始日は2025年11月17日の予定

今後の見通し

• 2025年11月10日の権利確定日に向けた手続きの進行
• 2025年11月17日からの分割調整後株価での取引開始

主なトピック

• 第3四半期の売上高は前年同期比17%増の115億1000万ドルとなり、予想にほぼ合致した。
• ブラジルの税務当局との係争に関する約6億1900万ドルの費用計上が売上原価として計上され、営業利益率を押し下げた。
• 米国と英国において、過去最高の四半期視聴シェアを記録した。
• 広告事業が過去最高の四半期となり、米国アップフロントでのコミットメントが倍増した。
• ボクシングの試合（Canelo対Crawford戦）が今世紀最多視聴の男子タイトルマッチとなった。

今後の見通し

• 2025年第4四半期の売上高成長率は17%（為替中立ベースで16%）を見込む。
• 第4四半期の営業利益率は23.9%を予想している。
• 通期2025年の売上高は451億ドル、営業利益率は29%を予想している。
• 第4四半期には『ストレンジャー・シングス』最終シーズンやNFLのクリスマスゲームなどのコンテンツ・ライブイベントを予定している。