AEE

主なトピック

• 2026年第3四半期の普通株主帰属純利益は6億76百万ドル（前年同期は640百万ドル）に増加。
• 2026年第9ヶ月累計の普通株主帰属純利益は1,347百万ドル（前年同期は1,204百万ドル）に増加。
• アメレン・ミズーリやアメレン・イリノイ電気配電事業などにおけるインフラ投資や基本料金収入の増加が純利益を押し上げ。
• 先端エネルギー技術に関する持分法投資からの収益増加や、ミズーリ州での夏季の温暖な気候による電力販売量の増加も寄与。
• 一方、ミズーリ州でのO&M費用（維持管理費等）の増加や、アメレン・トランスミッションにおける税金費用の増加、融資コストの上昇がマイナス要因となった。

今後の見通し

• アメレン・ミズーリは規制当局（MoPSC）に対し、年間電気料金収入の343百万ドル増加を申請中であり、2027年5月までに決定、2027年6月からの新料金適用を見込む。
• 大型負荷顧客との間で電気サービス契約を締結しており、2027年後半から需要が顕在化し2030年にフル稼働に達する見込み。

主なトピック

• 第3四半期のGAAPベースの希薄化後EPSは2.42ドル（前年同期は2.35ドル）を記録。
• 非GAAPベースの調整後EPSは2.42ドル（前年同期は2.17ドル）に増加。
• インフラ投資の拡大や夏季の温暖な気温に伴う電力小売売上の増加が寄与。
• 2026年の通期利益ガイダンスレンジを1株当たり5.35ドル〜5.55ドルに上方修正。
• 2027年の利益ガイダンスレンジを1株当たり5.70ドル〜5.90ドルに設定。

今後の見通し

• 2027年から2031年にかけてEPSの年平均成長率（CAGR）8%〜10%を見込む。
• 2026年から2031年にかけて約381億ドルの計画的インフラ投資を予定。
• 年間配当は継続的な引き上げを見込み、配当性向は45%〜55%の範囲を想定。

主なトピック

• 2030年までに2,400MWのバッテリー蓄電システムや1,300MWの太陽光発電などの追加を計画
• 2031年までに2,100MW、2035年までに2,800MWのコンバインドサイクル天然ガス発電を追加
• 2040年までに1,200MWの新設原子力発電の追加およびキャラウェイ原子力発電所の運転認可延長を想定
• ラバディ石炭火力発電所2ユニットの退役時期を2036年から2042年に延期
• 2030年までに2.9〜3.9GW、2035年までに5〜6GWの高負荷成長シナリオを想定

今後の見通し

• ミズーリ州公共サービス委員会からの必要な規制承認や認可の取得に向けた取り組みを継続
• 将来のエネルギー需要および大規模需要家からの需要増大に対応するためのインフラ投資を進める
• 連邦規制や税制優遇措置の変化を注視しつつ、各電源の開発・調達コストを管理する

主なトピック

• 2057年満期の劣後債の元本総額9億ドルを発行
• 登録届出書およびプロスペクト・サプリメントに基づき実施
• 費用控除前の純調達手取金として8億9,100万ドルを獲得
• Barclays、BofAセキュリティーズ、J.P.モルガンなどが引受代表として関与
• 本件に関連する引受契約や信託契約などの関連書類を提出

今後の見通し

主なトピック

• 5.50%利率、2036年償還の第一抵当社債（$400M）を発行
• 純調達金額は約$397.4M（費用控除前）
• 募集はForm S‑3（File No. 333-297949-01）に基づく
• 2026年8月17日付の引受契約書が添付
• Goldman Sachs、KeyBanc、SMBC Nikko、TD Securitiesが主幹事

今後の見通し

主なトピック

• 2026年7月31日、プログラムの総販売価格上限を20億ドル増額
• 増額後、最大22億6670万ドル分の普通株式が発行可能
• エージェントおよびフォワード・セラーは複数の金融機関が担当
• 同社は販売義務がなく、いつでもオファーを停止できる

今後の見通し

• 増額分を活用した資金調達が可能だが、実際の発行は市場状況次第
• プログラムの利用状況に応じて追加の資本調達を検討できる

主なトピック

• 第2四半期の純利益は3億1,400万ドル（前年同期は2億7,500万ドル）に増加
• 第2四半期の希薄化後EPSは1.13ドルとなり、前年同期の1.01ドルを上回る
• 2026年の通期希薄化後EPSガイダンス範囲を5.25ドルから5.45ドルに維持
• インフラ投資や革新的なエネルギー技術への投資が業績を牽引
• O&M費用の増加や株式数の増加などが一部相殺要因として作用

今後の見通し

• 2026年通期の希薄化後EPSガイダンスを5.25ドルから5.45ドルに維持
• 下半期の気温は平年並みを想定

主なトピック

• 子会社のアメリエン・ミズーリが5億ドルの第一抵当付社債（2056年満期、利率5.75%）を発行した。
• 発行による純調達資金（諸経費控除前）は約4億9,220万ドルとなった。
• 本募集は、Form S-3に基づく登録およびプロスペクト・サプリメントを通じて実施された。
• 関連する引受契約や補足信託証書などの法的文書が本報告書の展示書類として提出された。

今後の見通し

主なトピック

• MoPSCに対し、年間3億4,300万ドルの電力料金収入の増加を申請
• 申請は自己資本利益率（ROE）10.25%、普通株式比率52%、レートベース167億ドルを前提としている
• 送配電インフラの信頼性と強靭性向上のための投資を反映
• 既存および400メガワットの新規発電資源への投資を包含
• 燃料調整条項や各種トラッカーの継続使用を要請

今後の見通し

• MoPSCにおける審査手続きは約11ヶ月間にわたり実施される予定
• MoPSCによる決定は2027年5月頃に下される見込み
• 新料金は2027年6月までに発効する予定

主なトピック

• アメレン取締役会メンバー12名全員が選任された。
• 役員報酬に関する諮問的承認（Say-on-Pay）が可決された。
• PricewaterhouseCoopers LLPが2026年度の独立監査人に選任された。
• アメレン・ミズーリの取締役5名全員が選任された。
• アメレン・イリノイの取締役5名全員が選任された。

今後の見通し

主なトピック

• 2026年第1四半期の親会社株主に帰属する純利益は3億5,700万ドル（1株当たり1.28ドル）となり、前年同期の2億8,900万ドル（1株当たり1.07ドル）から増加した。
• インフラ投資の増加や料金改定の効果が業績を押し上げたが、ミズーリ州における暖冬の影響による電力小売売上の減少や金利負担の増加が一部相殺要因となった。
• アメレン・ミズーリ、アメレン・トランスミッション、アメレン・イリノイの各セグメントで概ね前年同期比の利益が増加した。
• 2026年の通期希薄化後1株当たり利益（EPS）ガイダンス範囲である5.25ドル〜5.45ドルを据え置いた。

今後の見通し

• 2026年の通期業績見通しについて、残りの期間の気温が平年並みであることを前提に、EPSガイダンス範囲を5.25ドル〜5.45ドルに再確認した。

主なトピック

• 2036年満期の5.00%シニア・ノート4億ドルの売却を2026年3月4日付で完了
• 諸費用控除前の純調達資金は約3億9,660万ドルを記録
• 登録届出書（Form S-3）およびプロスペクト・サプリメントに基づいて実施
• 引受業者としてBNYメロン・キャピタル・マーケッツやJ.P.モルガン・セキュリティーズなどが参画
• 関連する引受契約や補足的信託証書などの関連文書をForm 8-Kの添付書類として提出

今後の見通し

主なトピック

• アメレン・ミズーリが総額9億ドルの第一抵当債を発行
• 2036年満期（利率4.80%）の債券を4億5000万ドル発行
• 2056年満期（利率5.55%）の債券を4億5000万ドル発行
• 費用控除前の純調達資金は約8億9110万ドルを記録
• 関連する契約書や法律意見書などの関係書類をForm 8-Kの添付書類として提出

今後の見通し

主なトピック

• 2025年度の通期GAAP希薄化後EPSは5.35ドル（前年は4.42ドル）、調整後EPSは5.03ドル（前年は4.63ドル）。
• 2026年の通期希薄化後EPSガイダンスを5.25ドル〜5.45ドルの範囲で据え置き。
• 2026年から2030年にかけてのEPS年複合成長率（CAGR）を6%〜8%と予想（2026年ガイダンスの中央値5.35ドルを基準）。
• インフラ投資や新料金体系、好天候による電力小売売上の増加が2025年の業績をけん引。
• 2025年から2030年にかけて約318億ドルのインフラ投資を計画し、これに伴うレートベースの成長率は年率約10.6%を見込む。

今後の見通し

• 2026年の業績予想は、平年並みの気温を前提とし、規制や経済状況などの様々な変動要因の影響を受ける。
• 2026年から2030年にかけての期間中、持続的なインフラ投資を通じて顧客および株主への価値提供を目指す。

主なトピック

• ティモシー・S・ラウシュ氏が2026年3月1日付でアメレンの取締役に就任
• 就任に伴い、財務委員会および原子力・運営・環境持続可能性委員会のメンバーに任命
• ラウシュ氏はテネシー・バレー・オーソリティ（TVA）やタレン・エナジー、PPLコーポレーション等で最高原子力責任者を歴任
• アメレンの経営陣は、同氏の豊富な原子力分野における指導力と経験が同社の発電戦略に貢献すると評価

今後の見通し

主なトピック

• ジェイミー・L・エングストロム氏が2026年1月1日付で取締役に就任
• 監査・リスク委員会およびサイバーセキュリティ・デジタルテクノロジー委員会の委員に任命
• エングストロム氏はキャタピラー社のグローバル最高情報責任者（CIO）兼シニア・バイス・プレジデント
• 同氏は1999年以降、キャタピラー社で数々のIT指導的地位を歴任
• アメレンの報酬方針に基づき、標準的な非従業員取締役向け報酬プログラムの対象となる

今後の見通し

• エングストロム氏のIT、リスク管理、サイバーセキュリティ分野の専門知識が、アメレンのデジタル変革やエネルギー供給の信頼性向上に寄与することが期待されている

主なトピック

• ミズーリ州関連のクレジット枠を14億ドルから19億ドルに拡大し、満期を2030年12月10日に延長した。
• イリノイ州関連のクレジット枠を12億ドルから13億ドルに拡大し、満期を2030年12月10日に延長した。
• 両クレジット契約の累計総額は3.2十億ドル（32億ドル）に達する。
• 発行可能な信用状（レター・オブ・クレジット）の最大枠がミズーリ州向けで4億ドルに引き上げられた。
• 借入金利は代替基準金利（ABR）またはタームSOFR／デイリー・シンプルSOFRに適用マージンを加算した形となる。

今後の見通し

• 適用される借入人の要請と貸し手の合意により、満期日をさらに2年間（1年×2回）延長するオプションを有する。

主なトピック

• MoPSCがアメレン・ミズーリの大口顧客向け料金プラン（Large Load Customer Rate Plan）を承認
• 対象は月間負荷需要75メガワット以上の新規施設および拡張を予定する既存顧客
• 電力サービス契約（ESA）の最低契約期間は12年（最大5年のランプ期間を含む）
• 最低契約容量の80%に対する需要料金の支払いおよび24ヶ月前までの解約通知義務を設定
• ROEが基準値を超える場合の利益分配メカニズムや不可抗力による減収の繰延措置を導入

今後の見通し

• 対象となる大口顧客は規定に基づくESAの締結および担保要件の遵守が必要となる
• 将来の料金改定において、超過利益の顧客還元や減収分の収益要件への組み込みが適用される可能性がある

主なトピック

• 第3四半期のGAAP希薄化後EPSは2.35ドル（前年同期は1.70ドル）、調整後EPSは2.17ドル（前年同期は1.87ドル）。
• 2025年のGAAP通期EPSガイダンスレンジを5.08ドル〜5.28ドルへ、調整後EPSガイダンスレンジを4.90ドル〜5.10ドルへそれぞれ上方修正。
• 2026年の希薄化後EPSガイダンスレンジを5.25ドル〜5.45ドルとして新たに設定。
• アメレン・ミズーリ部門の電気料金改定やインフラ投資、7月の温暖な気候による小売売上高の増加が業績を牽引。
• 利息費用や、エネルギーセンターおよび樹木剪定関連のO&M（運用保守）費用の増加が一部相殺要因として作用。

今後の見通し

• 2025年の業績予想は、年末までの3ヶ月間が通常の気象条件であると仮定している。
• 2026年の業績予想は、通期を通じて通常の気象条件であると仮定している。
• 規制・司法・立法上の動き、資本市場の状況、悪天候などのリスク・不確実性が業績に影響を与える可能性がある。

主なトピック

• マイケル・L・モーンCFOが新設されたアメレン・ユーティリティーズのグループ・プレジデントに2026年1月1日付で就任
• アメレン・イリノイの会長兼プレジデントであるレナード・P・シング氏が、同日付で執行副社長兼CFOに就任
• パトリック・スミス・シニア氏がアメレン・イリノイの会長兼プレジデントに就任し、モーン氏の傘下に入る
• モーン氏の基本給が2026年1月1日付で895,000ドルから960,000ドルに引き上げられる
• モーン氏の短期インセンティブ（STIP）および長期インセンティブ（LTIP）の目標支給割合も引き上げられる

今後の見通し

• 新体制により、意思決定の迅速化、リソース配分の最適化、および顧客への一貫した高品質なサービスの提供を目指す
• 組織の運営パフォーマンスの継続的な改善と経営陣の経験強化を図る

主なトピック

• マーク・C・バークがアメレン・ミズーリの会長兼社長および子会社の役職から2025年10月2日付で退任
• マイケル・L・モーン（現シニア上級副社長兼CFO）が2025年10月2日付でアメレン・ミズーリの暫定会長兼社長に就任
• マイケル・L・モーンは2019年からCFOを務めており、2014年から2019年にもアメレン・ミズーリの会長兼社長を歴任

今後の見通し

主なトピック

• アメレン・イリノイ・カンパニーが3億5000万ドルの第一抵当付社債を発行
• 利率は5.625%で、満期は2055年
• 2025年3月3日に発行済みの同種社債の追加発行となる
• 費用控除前の純調達額は約3億5810万ドル
• Form S-3に基づく登録およびプロスペクト・サプリメントを通じて募集・販売を実施

今後の見通し