CMCSA

主なトピック

• 2026年第3四半期の連結売上高は292億98百万ドルとなり、前年同期比6.1%減少しました。
• Versant事業の分離およびドイツにおけるSky事業の売却完了が売上高減少の主な要因となりました。
• 2026年第3四半期の純利益（Comcast株主帰属）は34億48百万ドルとなり、前年同期比3.5%増加しました。
• 2026年第3四半期の調整後EBITDAは91億6百万ドルとなり、前年同期比5.8%減少しました。
• 2026年6月にNBCUniversalとSkyを税制適格スピンオフにより2つの独立した上場企業へ分離する意向を発表しました。

今後の見通し

• NBCUniversalのスピンオフは、通常の完了条件を満たすことを前提として2027年中頃に完了する予定です。
• 分離トランザクションの実施やその時期・条件については不確実性が存在します。

主なトピック

• 連結売上高は292億9,800万ドル（前年同期比6.1%減、プロフォーマベースでは0.5%増）を記録。
• 純利益は34億4,800万ドル、調整後1株当たり利益（EPS）は1.07ドルとなった。
• ワイヤレス事業が好調で、国内ワイヤレス加入者数は過去12ヶ月間で160万増の1,060万回線に到達。
• ピーコック（Peacock）の有料加入者数が前年同期比17%増の4,800万人に達し、2四半期連続で黒字化を達成。
• ユニバーサル・ピクチャーズの「The Odyssey」が記録的ヒットとなり、スタジオ全体の興行収入が5億ドルを突破。
• フリーキャッシュフローは42億1,100万ドルを創出し、株主配当として12億ドルを実施。

今後の見通し

• NBCUniversalとSkyの事業分離手続きを順調に進めており、2つの独立企業として独立させる計画を維持。
• 自社株買いプログラムについては、第3四半期から事業分離計画の完了まで一時停止を継続する方針。

主なトピック

• 第2四半期の連結売上高は299億4000万ドル、調整後EBITDAは89億2000万ドルを記録。
• ワイヤレス回線数が四半期ベースで過去最高の44万8000件増となり、総回線数が1,000万を突破。
• Peacockが四半期ベースで初の黒字化（EBITDA 1億8,900万ドル）を達成、有料会員も200万増加。
• 株主還元として配当12億ドル、自社株買い9億ドルの合計21億ドルを実施。
• NBCUniversalとSkyを税制適格スピンオフにより独立した上場企業2社に分離する意向を表明。

今後の見通し

• NBCUniversalとSkyの独立上場企業への事業分離に向けた手続きを進める。
• 事業分離の準備に伴い、自社株買いプログラムを一時停止する。

主なトピック

• NBCUniversalとSkyを税制適格スピンオフにより独立企業として分離する計画を発表
• 分社化完了後、Comcastの株主は両社の株式を保有することになる
• 新NBCUniversalのCEOにはMike Cavanaghが就任し、ComcastのCEOには元CFOのMichael Angelakisが就任予定
• Brian L. Robertsは両社の指導に引き続き深く関与する方針
• 分社化の完了には約1年を見込んでおり、取締役会の最終承認や規制当局の認可等が条件となる
• Comcastは分離後最大19.9%のNBCUniversal株式を最長1年間保持し、税効率的な方法で段階的に現金化する意向

今後の見通し

• 約1年での取引完了を目指す
• 両社ともに強固な投資適格のバランスシートを構築し、財務的柔軟性を確保する
• 本日東部時間午前8時30分より投資家向けのカンファレンス・コールを開催

主なトピック

• プロキシステートメントに記載されたすべての取締役候補者が1年の任期で選任されました。
• 2026年度の独立監査人としてデロイト・アンド・トウシュLLPの選任が承認されました。
• 役員報酬に関するアドバイザリー投票が承認されました。
• 独立した議長体制の採用を求める株主提案は否決されました。

今後の見通し

主なトピック

• 対象となるシニア債の現金買付オファーにおける考慮総額の上限（Consideration Cap Amount）を41.4億ドルに増額
• 買付オファーは2026年6月2日に期限を迎え、約61.6億ドルの元本総額が有効に応募された
• 優先順位1位から10位までの各社債については、条件を満たした有効応募分全額が買付対象として受理される見込み
• 決済日は2026年6月5日を予定しており、保証交付手順に基づく期限は6月4日
• 発行体による買付実行は、支払総額上限の条件等の条件充足を前提としている

今後の見通し

• 決済日は2026年6月5日に執行される予定である
• 保証交付手順に基づく債券の引き渡しは2026年6月4日午後5時までに行われる必要がある

主なトピック

• コムキャストおよびコムキャスト・ケーブルが未償還のシニア債券を対象とした現金買付オファーの価格条件を発表。
• 対象となる債券のシリーズごとに、受渡利回りや固定スプレッドに基づいた合計対価（Total Consideration）が算定されている。
• 各債券の買付は、定められた受入優先順位（Acceptance Priority Level）に従って執行される。
• 本オファーの有効期限は2026年6月2日午後5時（東部時間）に設定されている。
• 有効に買い付けられた債券については、適用される未払クーポン報酬が現金で追加支払いされる。

今後の見通し

• 買付オファーの条件および考慮事項（Consideration Cap Condition）の充足状況に応じて、対象債券の買付が実行される予定。

主なトピック

• Comcast Corporationおよび子会社による複数のシニア債の現金買付オファーを開始
• 対象となる債券の満期は2027年から2030年までのものを含む
• 買付の受渡優先順位（Acceptance Priority Level）を設定し、順次適用
• オファーの期限は米国東部時間2026年6月2日午後5時まで
• 対価の算出には各基準債券（U.S. Treasury）の利回りに固定スプレッドを加算して決定

今後の見通し

• 価格決定日は2026年6月2日午後2時（米国東部時間）を予定
• オファー期限は2026年6月2日午後5時（米国東部時間）

主なトピック

• 連結売上高は314億5,700万ドルで前年同期比5.3%増を記録
• 国内ブロードバンドの顧客純損失が6万5,000件と前年同期から改善
• 国内ワイヤレス回線の純増数が過去最高の43万5,000件に到達
• ピーコック（Peacock）の有料加入者が前年同期比12%増の4,600万人となり、売上高は71%増の20億ドルを突破
• 株主還元として、配当12億ドルと自社株買い13億ドルを合わせて計25億ドルを実施

今後の見通し

主なトピック

• 2026年第1四半期よりプロフォーマ情報の開示を開始
• セグメント報告構造および顧客指標を更新
• 詳細な情報は添付のトレンドスケジュール（Exhibit 99.1）に記載
• 本開示および添付資料は証券取引法上の「提出物」としては扱われない

今後の見通し

主なトピック

• 2026年2月25日の取締役会でゴードン・スミス氏の監査委員会への就任が決定された。
• スミス氏は2026年2月4日付でコムキャストの取締役に就任していた。
• 本開示は証券取引法に基づくForm 8-Kの適時開示として提出された。

今後の見通し

主なトピック

• 第4四半期の連結売上高は323億1000万ドル（前年同期比1.2%増）、通期売上高は1237億0700万ドル（前年同期比横ばい）。
• 国内ワイヤレス事業が過去最高の年となり、年間150万回線の純増を記録して総回線数が930万回線に到達。
• 第4四半期のフリー・キャッシュ・フローは43億6900万ドル、通期では192億35万ドルを創出。
• Peacockの有料加入者数が前年同期比22%増の4400万人に達し、売上高が23%増の16億ドルに拡大。
• テーマパーク部門の第4四半期調整後EBITDAが「Epic Universe」の開業に牽引され24%増加し、四半期ベースで初の10億ドルを突破。
• 2026年1月2日付でVersant Mediaの税制適格分離を完了し、株主に株式を交付。

今後の見通し

• 2026年も引き続き強固なバランスシートと資本配分の規律を維持し、実行力に注力する。

主なトピック

• Versant Media Groupの独立上場および分離手続きが2026年1月2日午後11時59分（東部標準時）付で完了。
• 基準日（2025年12月16日）時点のComcast株主に対し、保有株式25株につきVersantのクラスAまたはクラスB普通株式1株を配布。
• Versantは本日よりナスダック市場においてティッカーシンボル「VSNT」で通常取引を開始。
• Versantの事業ポートフォリオには、CNBC、MS NOW、USA Network、Golf Channel、Fandangoなどが含まれる。

今後の見通し

• Versantは独立した上場企業として事業を展開し、ナスダックでの取引を継続する。

主なトピック

• マイケル・J・カヴァナ氏が2026年1月2日付で共同CEOに就任予定
• 新たな雇用契約の期間は2029年1月1日まで
• 年間の基本給は2,750,000ドルに設定
• 年間業績連動キャッシュボーナス目標は基本給の300%
• 約3500万ドル相当の業績連動型制限付株式ユニット（Performance Award）を付与

今後の見通し

• 契約の詳細は、2025年12月31日終了事業年度の年次報告書（Form 10-K）の添付書類として提出される予定

主なトピック

• 対象となるのは2026年3月1日満期の3.15%社債および2027年11月15日満期の5.350%社債の全額
• 2026年満期社債の償還額は約21億ドル（未払利息等を除く）
• 2027年満期社債の償還額は約6億5000万ドル（未払利息等を除く）
• 償還日は2026年1月15日を予定
• 本臨時報告書（Form 8-K）は償還通知そのものではない

今後の見通し

• 2026年1月15日の償還日に向けた資金手当てと債務の解消を実施する予定

主なトピック

• Comcastは2025年12月15日付で修正定款をペンシルベニア州務長官に提出し、非稼働状態の優先株条項等を削除しました。
• Versant Media Group（SpinCo）のスピンオフに関連し、クラスA相当優先株を設定する定款修正を行いました。
• 完全子会社との間で株式交換契約を締結し、1933年証券法第4(a)(2)条に基づき合計872,791.0278株の優先株を発行しました。
• 発行された優先株は、スピンオフにおける親会社のクラスA普通株式の割当を調整する目的で行われています。
• スピンオフ完了時に、優先株は自動的にComcastのクラスA普通株式に償還される仕組みとなっています。

今後の見通し

• 計画されているVersant Media Groupのスピンオフの実行に向けた手続きが進められています。

主なトピック

• 取締役会がVersant Media Group, Inc.へのケーブルテレビネットワークおよびデジタルプラットフォームの分離を承認
• 基準日（2025年12月16日）時点のコムキャスト株式保有数に応じ、25株につきVersant株1株を配分
• Versant株の配分実施日は2025年1月2日（取引終了後）を予定
• Versantは、USAネットワーク、CNBC、MSNBC、ゴルフチャンネル等の資産を含む独立上場企業となる
• Versantの株式はナスダック市場において「VSNT」の銘柄コードで上場予定

今後の見通し

• 2025年12月15日頃より、Versant株の「when-issued」取引がティッカー「VSNTV」で開始される予定
• 2026年1月5日より、Versant株の通常取引（regular-way trading）が開始される見込み

主なトピック

• 第3四半期の連結売上高は311億9,800万ドル（前年同期比2.7%減）、調整後EBITDAは96億6,900万ドル（同0.7%減）となった。
• 国内ワイヤレス顧客回線の純増数が過去最高の414,000回線を記録し、合計で890万回線を突破した。
• ビジネスサービス部門の接続売上高が6.2%増の26億ドルと堅調な伸びを示した。
• テーマパーク事業は、オーランドのエピック・ユニバース開業が牽引し、売上高が19%増加、EBITDAは13.1%増の9億5,800万ドルとなった。
• フリー・キャッシュ・フローは49億4,500万ドル（前年同期比45.2%増）と大幅に拡大した。
• 配当金支払（12億ドル）と自社株買い（15億ドル）を合わせて28億ドルを株主に還元した。

今後の見通し

• 長期的な持続的成長に向けた事業再構築や、接続およびワイヤレス事業の成長エンジンとしての強化を継続する。
• NBCおよびピーコック（Peacock）におけるライブスポーツ等のコンテンツ展開を通じてモメンタムを維持する。

主なトピック

• 2028年および2029年満期の既存ノート（プール2ノート）を対象とした交換オファーおよび現金買取オファーを2025年10月9日に完了。
• 総額4億8,046万ドルの2037年満期新株ノート（New Notes）を発行。
• 新株ノートの利率は年5.168%で、満期日は2037年1月15日。
• 利払いは毎年1月15日と7月15日で、初回利払いは2026年1月15日を予定。
• Comcast Cable CommunicationsおよびNBCUniversalが無保証・無劣後で新株ノートの保証を提供。

今後の見通し

• 同社および保証人は、登録権契約に基づき、新株ノートと同等条件の登録済み交換ノートを発行するための登録届出書の提出に向け合理的な努力を行う。

主なトピック

• 2028年満期4.150%ノートおよび2029年満期4.550%ノートを対象とした交換・現金買付オファーの最終結果を公表。
• 交換オファーにより、2037年満期の新規ノートを約4.8億ドル発行予定であり、既存発行分と合わせて総額約1.17億ドル規模となる見込み。
• 現金買付オファーにおいても条件が満たされ、各ノートの買付額が確定。
• 両オファーの決済日は2025年10月9日を予定。

今後の見通し

• 2025年10月9日にプール2交換オファーおよび現金買付オファーの決済を実施予定。

主なトピック

• 2028年満期の4.150%ノートおよび2029年満期の4.550%ノートを対象に、プール2交換オファーと現金買取オファーを実施した。
• 交換オファーにおいて、期限までに適格に提示された社債は上限額を下回っており、すべての適格提示ノートを受け入れる予定である。
• 条件が満たされた場合、Comcastは約4億9,100万ドルの新規2037年満期ノートを発行する見込みである。
• 現金買取オファーにおいても、期限までに提示された社債は上限額を下回っており、全額を受け入れる方針である。
• グローバル・ボンドホルダー・サービシーズ・コーポレーションが情報代理人および交換・買取代理人として務めている。

今後の見通し

• 条件の充足または免除を前提として、オファーの決済日にすべての有効に提示された社債の受け入れおよび新規ノートの発行・現金支払いが実行される見通し。
• 保証交付手続きに基づいて引き渡されるノートの実際の金額により、最終的な発行総額が変更される可能性がある。

主なトピック

• 2037年満期、利率5.168%の新社債（総額6億9,196万7,000ドル）を発行。
• 既存の特定社債（プール1ノート）保有者を対象とした交換オファーおよび現金買取オファーを完了。
• 新社債の利払いは毎年1月15日と7月15日で、初回利払いは2026年1月15日。
• Comcast Cable Communications, LLCおよびNBCUniversalが無担保・非劣後で新社債を保証。
• 新社債の登録権契約に基づき、将来的に登録済み社債との交換オファーを行う予定。

今後の見通し

• 2026年1月15日に新社債の初回利払いを予定
• SECに対する新社債の登録オファー用登録書類の提出へ向け商業上合理的な努力を実施

主なトピック

• プール1の債券交換オファーおよび現金買付オファーが2025年9月26日に終了した。
• 交換オファーにより、約6億9,200万ドルの2037年満期新規社債が発行される見込み。
• 対象となった既存社債の各シリーズについて、応募された元本額が受領および承認された。
• 決済日は2025年10月2日を予定している。
• グローバル・ボンドホルダー・サービシーズ・コーポレーションが情報代理人および交換・買付代理人を務める。

今後の見通し

• プール1の債券交換および現金買付の決済は2025年10月2日に実施される予定である。
• 新規発行される2037年満期社債に関して登録権契約が締結される予定である。

主なトピック

• マイケル・J・カバナ氏が2026年1月付で共同CEOに就任
• 同日付でコムキャストの取締役にも選任される予定
• ブライアン・L・ロバーツ氏は会長兼共同CEOを継続
• カバナ氏は取締役会の委員会には参加しない予定

今後の見通し

• 2026年1月以降の共同CEO体制への移行に向けて準備が進められる

主なトピック

• プール1の既発債交換オファーについて、有効に応募された各シリーズの元本額が条件を満たしたため受け入れ予定。
• プール1の交換に関連して約7億1,400万ドルの2037年満期新発ノートを発行する見込み。
• 2028年満期および2029年満期のノート（プール2）に関する交換オファーの条件を修正し、新発2037年満期ノートとの交換に変更。
• プール2の修正交換オファーの期限は2025年10月3日午後5時（東部時間）までとなる。

今後の見通し

• プール2の修正交換オファーの決済日は2025年10月9日頃を予定している。