CVX

主なトピック

• 法人税等控除前の利益は2025年の151億ドルから2026年には343億ドルへ191億ドル増加した。
• 利益増加の主な要因は、上流部門の実現価格および販売数量の上昇、ならびに精製製品販売における下流部門のマージン拡大である。
• 実効税率は2025年の36パーセントから2026年には28パーセントへ低下した。
• 米国各地において、化石燃料生産企業としての気候変動の影響を巡る多数の訴訟（35件の個別訴訟など）に直面している。
• ルイジアナ州の海岸浸食に関する訴訟では、プラケミンズ・パリッシュの裁判における陪審評決等に関連し1億31百万ドルの引当金を計上している。
• 2026年9月30日時点の現金及び現金同等物は128億ドル、制限付現金は11億ドル、長期借入金（短期振替分・ファイナンスリース除く）は228億ドルとなっている。

今後の見通し

• 未解決の税務事項の結審時期や結果については不確実性が高く、将来の追徴税額の範囲を見積もることは困難である。
• 気候変動訴訟や環境・資産除去債務などの法的紛争については、法的・事実的に根拠がないものとして今後も積極的に争う方針である。
• 訴訟の進行状況や控訴審の結果によっては、業績や財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性が排除できない。

主なトピック

• 2026年第3四半期の報告ベースの利益は9,924百万ドル（希薄化後1株当たり5.06ドル）、調整後利益は10,361百万ドル（同5.28ドル）を記録。
• 米国の原油精製処理量が日量109万バレルとなり過去最高を更新、稼働率は約98％に達した。
• 営業キャッシュフローは160億ドル、調整後フリー・キャッシュ・フローは142億ドルを計上。
• 取締役会は1株当たり1.78ドルの四半期配当の実施を決議。
• ベネズエラにおける合弁事業で今後5年間に7十億ドルの投資を計画し、生産成長を見込む。

今後の見通し

• 信頼性の高いエネルギー供給を継続しつつ、コスト削減と資産の競争力強化に注力する。
• ベネズエラや北アフリカを含む国際的な上流部門の成長戦略を推進する。

主なトピック

• Hess Midstream LPおよびDJ盆地原油ミーストリーム資産を売却し、バッケン契約を延長・改善
• バッケンの単位あたりミーストリームコストを約50%削減し、将来の収益と資本利益率を改善
• 対価として200百万ドルの現金を受領し、Hess Midstreamの持分および一般パートナーの地位を移転
• 取引完了に伴い、約37億ドルの負債を含むHess Midstreamを完全に非連結化
• 取引完了時に約30億から40億ドルの1回限りの税引後損失を特別項目として計上する見込み

今後の見通し

• 取引は慣例的な完了条件および規制当局の承認を経て、2026年末までに完了する見込み

主なトピック

• マーク・A・ネルソンが副会長を継続し、2027年1月1日付で戦略・事業開発を担当するほか、石油・製品・ガス部門のエグゼクティブ・バイス・プレジデントを退任する。
• エメール・P・ボナーCFOが、2027年1月1日付で石油・製品・ガス部門のプレジデントに就任する。
• ジェフ・B・グスタフソンが2027年1月1日付で新たにCFO兼プリンシパル・ファイナンシャル・オフィサーに就任する。
• 新CFOのジェフ・B・グスタフソンは1999年入社で、直近ではニュー・エネルギーズのプレジデントを務めていた。
• ジェフ・B・グスタフソンの新任に伴い、年間基本給は1,000,000ドル、インセンティブ・プランの目標ボーナス比率は110%に設定される。

今後の見通し

• 2027年1月1日付の新体制発足に向け、経営幹部の引き継ぎおよび業務分担の移行を進める。

主なトピック

• 2026年第2四半期の報告ベース利益は121億ドル、調整後利益は120億ドルを記録。
• 米国の原油生産量が過去最高を更新し、全世界の生産量は前年同期比で20％増加。
• ヘス社買収に関連する年間15億ドルのランレート・シナジーを予定より前倒しで達成。
• 構造的コスト削減プログラムにより、3億ドルの年間ランレート削減を計画より半年早く達成。
• マイクロソフトと西テキサスのデータセンター向けに20年間の電力供給契約（2.67ギガW）を締結。
• 取締役会は、1株当たり1.78ドルの四半期配当を決定。

今後の見通し

主なトピック

• 取締役候補者12名全員が賛成多数により1年の任期で選任された。
• 2026年度の独立監査人としてPricewaterhouseCoopers LLPの選任が承認された（賛成約96.25%）。
• 役員報酬に関する諮問的提案（Say-on-Pay）が承認された（賛成約97.0%）。
• 独立議長に関する株主提案は反対多数により否決された（反対約85.5%）。
• 先住民族の権利に関するレポート発行を求める株主提案は否決された（反対約91.0%）。

今後の見通し

主なトピック

• R. Hewitt Pate最高法務責任者が2026年12月31日付でCLOを辞任
• 辞任は2027年6月の退職予定に関連するもの
• Pate氏は退職までの期間、非執行シニアアドバイザーとして役割の移行を支援

今後の見通し

主なトピック

• 2026年第1四半期の報告ベース利益は2.2億ドル（希薄化後1株あたり1.11ドル）、調整後利益は2.8億ドル（同1.41ドル）を記録。
• 世界および米国の生産量は前年同期比でそれぞれ15%、24%増加し、米国の生産量は3四半期連続で日量200万石油換算バレルを超過。
• Hessコーポレーションの買収やペルミアン盆地、メキシコ湾での事業成長が生産拡大に寄与。
• 株主に対して自社株買い25億ドル、配当35億ドルを含む合計60億ドルの現金を還元。
• 取締役会は1株あたり1.78ドルの四半期配当の実施を決定。

今後の見通し

• 中東情勢の動向を注視しつつ、安全確保と資産・事業の維持に努める。
• 厳格な投資規律を維持し、エネルギー供給の確実性とグローバルなエネルギー安全保障を確保する。

主なトピック

• 価格変動およびLIFO会計によるタイミング効果により、第1四半期の利益および営業キャッシュフローが27億〜37億ドル減少する見込み。
• 運転資本は通常の第1四半期の活動や高商品価格環境を反映し、20億〜40億ドルの純流出を見込む。
• 上流部門の利益は、商品価格上昇により2025年第4四半期と比較して16億〜22億ドルのプラス影響を予想。
• 上流部門の純石油換算生産量は日量380万〜390万バレルを見込む。
• 訴訟引当金として3億5000万〜4億ドルの費用計上を下流部門で予想。

今後の見通し

• 第1四半期の正式な業績は2026年5月1日前後に発表される予定。

主なトピック

• 2026年3月25日付でシェブロンの取締役会が改定細則を承認・発効しました。
• 非従業員取締役（独立取締役に限らない）が毎年会長および必要に応じてリード・ディレクターや副会長を選出するよう変更されました。
• ジョン・ヘス氏はニューヨーク証券取引所（NYSE）の独立取締役の定義を満たさないものの、非従業員取締役の規定変更により取締役としての全活動に参加可能となります。
• 今回の改定により、ヘス氏が持つ専門的知見や取締役会活動への参加がシェブロンに有益であると判断されました。

今後の見通し

主なトピック

• マイケル・K・ワースCEOの基本給を7万5,000ドル引き上げ、197万5,000ドルに改定
• CFOのエメイア・P・ボンナー氏の基本給を5万ドル引き上げ、110万ドルに改定
• 副会長のマーク・A・ネルソン氏の基本給を2万5,000ドル引き上げ、135万ドルに改定
• 最高法務責任者のR・ヒューイット・ペイト氏の基本給を5万ドル引き上げ、125万ドルに改定
• シェブロン・インセンティブ・プラン（CIP）の目標ボーナスパーセンテージは主要幹部全員について据え置き
• 2022年長期インセンティブプラン（2022 LTIP）に基づく2026年の株式報酬付与価値を承認（CEOは2,300万ドル）

今後の見通し

• 基本給の引き上げはいずれも2026年3月1日付で発効する予定
• 長期インセンティブプランの株式報酬はパフォーマンスシェア50%と制限付株式ユニット50%で構成され、2026年2月1日を付与日とする

主なトピック

• 2025年第4四半期の報告利益は28億ドル、調整後利益は30億ドル。
• 通期の営業キャッシュフローは339億ドルと過去最高を記録。
• ヘス社の買収を完了し、初年度目標である10億ドルのシナジーを達成。
• 全世界および米国の純石油換算生産量が過去最高を更新。
• 取締役会は四半期配当を1株当たり1.78ドルに4%引き上げることを決議。

今後の見通し

• 2026年末までに30億〜40億ドルの構造的コスト削減を目指す。

主なトピック

• 2026年1月27日付でトーマス・W・ホートン氏が取締役に就任
• 取締役会の監査委員会メンバーにも同時に就任
• ホートン氏は現在グローバル・インフラストラクチャー・パートナーズのパートナー
• アメリカン航空の元会長兼CEOやAT&Tの元CFOなどを歴任
• 非従業員取締役向け報酬プランに基づき、日割り計算による制限付株式ユニットと年間現金の報酬を付与

今後の見通し

主なトピック

• 2025年12月17日付で、ヘス社はジョン・ヘス氏に対し、トイ・トラック事業の持分を40,000ドルで売却する契約を締結（2026年4月1日発効）。
• 同日付で、ヘス社はジョン・ヘス氏に対し、「Hess」の商標やドメイン等を保有するHLOGO社の全持分を863,000ドルで売却する契約を締結。
• HLOGO社はシェブロンUSAに対し、石油・ガス事業における「Hess」商標の独占的かつ永久的なライセンスを付与。
• ヘス・ファミリーオフィスのIT分離支援に関連し、ベンダーに対して484,985ドルが支払われた。
• ジョン・ヘス氏が取締役会に参加した後に請求されたベンダー費用は107,899.78ドル。

今後の見通し

主なトピック

• CUSAが総額154,204,000ドルの2075年満期変動利付債を発行
• シェブロン・コーポレーションが同債券の債務を完全かつ無条件に保証
• 利息はコンパウンドSOFRから45bpを差し引いた変動金利で計算され、年4回（3月、6月、9月、12月の9日）支払われる
• モルガン・スタンレーやJPモルガン・セキュリティーズなどを引受人の代表とするアンダーライティング契約を締結

今後の見通し

• 初回利払日は2026年3月9日を予定
• 債券は2075年12月9日に満期を迎える

主なトピック

• 2025年12月3日付で改定された新規程（By-Laws）が効力発生
• 定款の第2条（役員）を簡素化し、役員名称の現代化と柔軟性の向上を図る
• 特定の副社長職などの詳細な規定を削除し、取締役会の決議等に基づく柔軟な役職設置を可能に
• 新任の執行役員としてRobert C. Neff, Jr.氏およびAndrew B. Walz氏を選任
• Michael K. Wirth氏が引き続き最高経営責任者（CEO）を務めるほか、新体制の役員一覧を公開

今後の見通し

主なトピック

• Alana K. Knowlesコントローラー兼主要会計責任者が2026年2月28日付で辞任
• 辞任は2026年4月の退職予定に向けたもの
• Amit R. Ghai氏が2026年3月1日付で新コントローラーおよび主要会計責任者に就任
• Amit R. Ghai氏は53歳で、2004年以降シェブロンおよびその子会社で勤務
• Ghai氏は2020年10月からアシスタント・コントローラーを務めている

今後の見通し

主なトピック

• 2025年第3四半期の報告利益は35億ドル（1株当たり1.82ドル）、調整後利益は36億ドル（1株当たり1.85ドル）。
• ヘス買収の寄与や既存事業の成長により、純石油換算生産量が日量410万BOEと過去最高を記録。
• 営業キャッシュフローは94億ドル、調整後フリーキャッシュフローは70億ドルに達した。
• 四半期中に自社株買い26億ドル、配当34億ドルを含む総額60億ドルを株主に還元。
• 取締役会は1株当たり1.71ドルの四半期配当を布告。

今後の見通し

• ヘス買収の統合プロセスを順調に進め、事業全体のシナジー創出を図る。
• ガイアナのスタブロックブロックにおける開発やLNG事業の拡大を推進する。

主なトピック

• ヘス社買収に伴う第3四半期の業績への影響は、税引き後で2億ドルから4億ドルの損失を見込む。
• 買収関連の退職金やその他の費用を除いた調整後利益は、5,000万ドルから1億5,000万ドルの黒字を予想。
• 第3四半期の純石油換算生産量は日量45万から50万BOEDを見込む。
• マレーシアおよびタイのJDA資産売却による手取金および預託金は4億1,000万ドル。
• 第3四半期末の普通株式数は約20億株、加重平均株式数は約19.5億株を予想。

今後の見通し

• 将来の四半期業績においてヘス社買収によるシナジー効果の実現を見込む。
• 退職金および買収関連キャッシュアウトフローの約半分が第3四半期に発生し、残りは今後12ヶ月以内に発生すると予想。
• 第3四半期に5億ドルから15億ドルの運転資本の流出を見込む。