STZ

主なトピック

• 第2四半期の売上高は前年同期比6%増（ビール部門の出荷数量5.5%増、ワイン・スピリッツ部門の同15.4%増が主因）。
• 第2四半期の営業利益は前年同期比8%減（資産減損関連費用、マーケティング費用の増加、短期インセンティブ引当の不利が主因）。
• 第2四半期の親会社株主に帰属する当期純利益は前年同期比21%増、希薄化後1株当たり利益は25%増（法人所得税の減少が主因）。
• 2025年リストラ計画に関連し、当第6ヶ月累計で550万万ドルの税引前コストを計上（計画開始からの累計は1億2,740万ドル）。
• 2026年10月にスピリット系RTDブランドのSpikedAde事業を初期買収価格7,500万ドルで買収。
• 通期見通しに関連し、一部関税の影響や経済の不確実性が継続する見込み。

今後の見通し

• マクロ経済の不確実性や関税の影響など、消費環境の変動が引き続き通期の業績に影響を与える可能性がある。
• ベラクルス醸造所での商業生産開始は2028年fiscal期初を予定している。
• 2025年リストラ計画により、2028年fiscal期までに年率換算で2億ドル以上の純コスト削減を見込む。

主なトピック

• 報告ベースのEPSは3.32ドル、比較可能ベースのEPSは3.74ドルを記録。
• ビール事業の売上高は5%増、営業利益は1%増となり、米国市場でカテゴリーをリードするシェア拡大を達成。
• ワイン＆スピリッツ事業の売上高は17%増、デプレション（出荷減）は10.2%増を記録。
• 四半期配当としてクラスA普通株式1株当たり1.03ドルの現金配当を宣言。
• 通期の比較可能ベースEPS見通しを11.20〜11.90ドルに再確認し、報告ベースEPS見通しを11.85〜12.55ドルに更新。

今後の見通し

• 通期のエンタープライズ有機売上高成長率は-1%〜1%を想定。
• 通期の営業キャッシュフローは24億〜25億ドル、フリーキャッシュフローは16億〜17億ドルを目標とする。
• 設備投資額は約8億ドルを見込む。

主なトピック

• Manufacturers and Traders Trust Companyを管理エージェントとしてタームローン契約を締結
• 借入枠は最大3億ドル（最大2回の分割引出しが可能）
• 資金使途は債務返済を含む一般的な企業目的
• コミットメントの終了期限は2027年6月18日、借入期間は初回借入日から2年間
• S&PやMoody'sの格付けに応じたタームSOFRまたは基準金利にスプレッドを加算する形式
• 最低連結利息カバレッジ・レシオ（2.50:1.00）および最大連結純レバレッジ・レシオ（通常4.00:1.00）の維持義務を設定

今後の見通し

• 必要に応じて最大3億ドルのタームローンを引き出し、財務基盤の強化や債務返済に充てる見込み

主なトピック

• 6億ドルのシニアノート全額償還を発表
• 償還日は2026年9月18日
• 資金は商業手形借入または手元現金で調達
• 償還価格は付随インデンチャーの算式に従う
• 本償還は企業の財務構造最適化の一環

今後の見通し

主なトピック

• プラン期間を2026‑2036年に延長し、6百万株を将来付与用にリザーブ
• 競業禁止・因果関係除外条項の見直し、分数株利用のオプションを追加
• 株主総会で12名の取締役が過半数で選任、E. Morgan FlatleyがHR委員に任命
• KPMG LLPを2027年度の独立監査法人として株主が承認
• 役員報酬の諮問投票が多数賛成で可決

今後の見通し

• 改訂プランは2026年7月22日から発効し、2036年までの株式報酬指針となる
• 新たに確保された6百万株は今後の業績連動型報酬や採用インセンティブに活用予定

主なトピック

• 報告EPS 3.79ドル、比較EPS 3.43ドル
• 売上高 24.33億ドル（前年同期比+2%）
• ビール部門売上2%増、ドルシェアでトップ
• ワイン・スピリッツ部門売上‑47%、有機売上8%増
• 営業キャッシュフロー 6.62億ドル（+4%）、フリーキャッシュフロー 4.85億ドル（+9%）
• 株主還元：自社株買い324百万ドル、四半期配当1.03ドル/株

今後の見通し

• 2027年度の報告EPS予想を11.50‑12.20ドルに上方修正
• 営業キャッシュフロー目標2.4‑2.5億ドル、フリーキャッシュフロー目標1.6‑1.7億ドル
• ビール・ワイン・スピリッツ部門の有機売上は‑1%〜+1%の範囲で推移見込み

主なトピック

• E. モーガン・フラットレー氏が2026年5月20日付で取締役に就任。
• フラットレー氏は現在、マクドナルドの執行副社長兼グローバルCMOおよび新規事業ベンチャー担当を務める。
• マクドナルド以前にはペプシコで13年間勤務し、グローバル栄養部門のSVP兼CMOなどを歴任した。
• 取締役会はニューヨーク証券取引所の基準に基づき、同氏が独立取締役であると判定した。
• 今回の選任により、取締役会の人数は4月に退任したビル・ニューランズ前CEOを含めない形で12名に戻った。

今後の見通し

• フラットレー氏のグローバルなブランド構築やマーケティングの専門知識を活かし、米国におけるハイエンドビール市場の首位維持と成長を目指す。

主なトピック

• 2026年満期の3.700%シニア・ノートの全額繰上償還を通知し、2026年5月18日に実行予定。
• 償還対象となるノートの現時点での総元本残高は6億ドル。
• トラスト会社との間で補足契約第37号を締結し、2031年満期の4.850%シニア・ノート（5億ドル）を発行。
• 2031年満期ノートの公開価格は元本の99.943%。

今後の見通し

主なトピック

• 2031年満期の4.850%シニア・ノート5億ドルの売却に関する引受契約を締結
• 公募価格は元本の99.943%
• 決済は2026年5月6日を予定
• 調達資金は手元資金やコマーシャルペーパーの借入と合わせ、2026年満期の3.700%シニア・ノート（総額6億ドル）の早期償還等に活用

今後の見通し

• 2026年5月6日の取引完了を予定

主なトピック

• 2031年満期の4.850%シニア・ノート5億ドルの公募価格を元本価格の99.943%で決定
• オファリングの決済は慣習的な条件を満たした上で2026年5月6日に完了する予定
• 調達資金は手元現金やコマーシャルペーパーの借入と合わせ、2026年満期の3.700%シニア・ノート（総額6億ドル）の期限前償還等に使用
• BofAセキュリティーズ、ゴールドマン・サックス、PNCキャピタル・マーケッツ、トゥルースト・セキュリティーズが共同ブックランニング・マネージャーを務める

今後の見通し

• 2026年5月6日の決済完了に向け、慣習的な完了条件の充足を目指す
• 調達資金を用いた2026年満期シニア・ノートの期限前償還を実行予定

主なトピック

• 2026年度通期の報告ベースEPSは9.61ドル、比較可能ベースEPSは11.82ドルを記録。
• ビール事業は米国市場において通期を通じて金額ベースで首位のシェア拡大を達成し、第4四半期も売上高が1%超増加。
• ワイン＆スピリッツ事業は事業売却や出荷数量の減少により、通期売上高が大幅に減少。
• 通期で27億ドルの営業キャッシュフローと18億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出。
• 年間を通じて総額9億2,400万ドルの自社株買いを実施し、四半期配当を1%引き上げ1.03ドルとした。
• 2027年度の通期見通しとして、報告ベースEPSを11.10〜11.80ドル、比較可能ベースEPSを11.20〜11.90ドルと予想。

今後の見通し

• 2027年度の報告ベースEPS見通しを11.10〜11.80ドル、比較可能ベースEPS見通しを11.20〜11.90ドルとする。
• 2027年度の営業キャッシュフロー目標を24億〜25億ドルに設定。
• 2027年度のフリー・キャッシュ・フロー目標を16億〜17億ドルに設定。

主なトピック

• ニコラス・フィンク氏が2026年4月13日付で新社長兼CEOに就任する。
• フィンク氏は2021年から同社取締役を務めており、フォーチュン・ブランズ・イノベーションズのCEOなどを歴任した。
• ビル・ニューランズ現CEOは2026年4月13日付で退任し、取締役も退任する。
• ニューランズ氏は円滑なリーダーシップ移行を確実にするため、数カ月にわたり戦略的アドバイザーを務める。
• ニューランズ氏の任期中、モデロ・エスペシャルは米国で売上高第1位のビールブランドに成長した。

今後の見通し

• 新体制のもと、変化する消費者のニーズに対応する成長プラットフォームの構築を目指す。
• 数カ月の移行期間を経て、経営陣の円滑な引き継ぎと長期的な成長戦略を推進する。

主なトピック

• 報告ベースの売上高は2,223百万ドル（前年同期比10%減）、営業利益は692百万ドル（同13%減）を記録。
• ビール事業の売上高は1%減となったが、Modelo EspecialやPacificoなどの主要ブランドが米国市場で引き続き堅調なシェア拡大を維持。
• ワインおよびスピリッツ事業は、売却・買収の影響や出荷数量の減少により売上高が大きく落ち込む結果となった。
• 年初からの株主還元として、株式買戻しや四半期配当（クラスA普通株式1株当たり1.02ドル）を実施。
• 2026年度通期の報告ベースEPS見通しを9.72〜10.02ドルに更新し、比較可能ベースEPSは11.30〜11.60ドルを維持。

今後の見通し

• 2026年度の全社オーガニック売上高は4%〜6%の減少を見込む。
• 通期の営業キャッシュフローは25億〜26億ドル、フリーキャッシュフローは13億〜14億ドルを目標とする。
• 設備投資額は約12億ドルを予定し、そのうち約10億ドルをメキシコのビール事業関連に充てる計画。

主なトピック

• 2025年11月7日付でSECにForm S-3による自動棚上げ登録届出書を提出
• 最大21,274,829株のクラスA普通株式の再販売に関する目論見書補遺を提出
• 売出株式の売却による同社への資金調達（手取金）の発生はない
• 株式の法的妥当性に関する法務意見書（Exhibit 5.1）を添付

今後の見通し

主なトピック

• 5億ドルのタームローンクレジット契約のコミットメントを終了（2025年10月21日付）
• 同クレジット契約に基づく借入残高はなく、早期終了ペナルティも発生せず
• 2035年満期の4.950%シニア・ノート総額5億ドルを発行（公開価格は元本の99.716%）
• シニア・ノートの利息は毎年5月1日および11月に支払われ、初回支払いは2026年5月1日
• 補足引受書にはデフォルト事由や担保に関する一般的な条項が含まれている

今後の見通し

• シニア・ノートの利息支払いは2026年5月1日より開始される
• シニア・ノートは2035年11月1日に満期を迎える

主なトピック

• BofAセキュリティーズやJ.P.モルガン・セキュリティーズなどを代表とする引受業者と契約を締結しました。
• 2035年満期の4.950%シニア・ノートを総額5億ドル発行します。
• 公募価格は元本の99.716%となります。
• 取引の決済は2025年10月17日頃に完了する予定です。
• 純調達資金は、2025年満期の4.400%シニア・ノートの全額償還および一般企業目的に使用されます。

今後の見通し

• 2025年10月17日の取引決済完了に向けた慣例的な条件の充足を進めています。
• 調達資金を活用して既存の同額の債務を借り換えることで財務構成を最適化します。

主なトピック

• 2035年満期、利率4.950%のシニア・ノート5億ドルの公募価格を決定
• 公募価格は元本の99.716%
• オファリングの決済は2025年10月17日頃を予定
• 調達資金の主な用途として、2025年満期の4.400%シニア・ノート（総額5億ドル）の全額償還を挙げる
• BofAセキュリティーズ、BBVAセキュリティーズ、J.P.モルガン・セキュリティーズ、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズが共同ブックランニング・マネージャーを務める

今後の見通し

• 2025年10月17日の決済完了に向け、通常のクロージング条件の充足を進める
• 調達資金を活用して既存の2025年満期シニア・ノートを全額償還する

主なトピック

• 第2四半期の報告ベースEPSは2.65ドル、比較可能ベースEPSは3.63ドルを記録。
• ビール事業は流通チャネルでのシェア拡大を維持するも、出荷減やインフレ等の影響で売上高が7%減少。
• ワインおよびスピリッツ事業は事業譲渡や契約変更の影響により売上高が65%減少。
• 通期の報告ベースEPS予想を9.86〜10.16ドルに改定し、比較可能ベースEPS予想は11.30〜11.60ドルに据え置き。
• 2025年9月までに6億400万ドルの自社株買いを実施し、四半期配当を1株あたり1.02ドルと宣言。

今後の見通し

• 全社の有機的売上高は4%〜6%の減少を予想。
• ビール事業の売上高は2%〜4%の減少、営業利益は7%〜9%の減少を見込む。
• ワインおよびスピリッツ事業の有機的売上高は17%〜20%の減少を予想。
• 通期の営業キャッシュフロー目標を25億〜26億ドル、フリーキャッシュフロー目標を13億〜14億ドルに設定。

主なトピック

• ジェームズ・O・ボードー執行副社長兼最高法務責任者（CLO）が2026年2月28日付で退任予定
• ジェフリー・H・ラバージュが2026年3月1日付で執行副社長兼最高法務責任者に就任
• ボードー氏は2026年3月1日から2027年3月1日まで執行副社長兼戦略アドバイザーに移行し、新雇用契約を締結
• 取締役会がクラスA普通株1株当たり1.02ドルの四半期現金配当を宣言

今後の見通し

• ジェフリー・H・ラバージュの新CLO就任日は2026年3月1日
• 四半期配当の基準日は2025年10月30日、支払日は2025年11月13日

主なトピック

• 2026年度通期の報告ベース希薄化後EPS予想を10.77〜11.07ドルに下方修正した。
• 比較可能（コンパラブル）EPS予想を11.30〜11.60ドルに下方修正した。
• 企業全体のオーガニック純売上高の成長率見通しをマイナス6%〜マイナス4%に引き下げた。
• ビール部門の純売上高見通しをマイナス4%〜マイナス2%の減少に変更した。
• マクロ経済の逆風による消費者需要の鈍化や、高価格帯ビールの購入頻度・支出の減少が背景にある。

今後の見通し

• 第2四半期において、消費者の軟調な動向を反映したディストリビューターレベルでの在庫再調整が通常より早期に行われる見込み。
• 下半期には出荷量がデプレッション（実需出荷）量と概ね一致すると予想している。
• コスト削減や効率化イニシアチブを継続し、ブランド投資を支える方針。