FOX

主なトピック

• Fox CorporationがRoku, Inc.の買収を2026年11月6日付で完了した。
• Rokuはオープンなプラットフォームとして運営を継続し、新たに新設されるFOX Digital Platformsの傘下に入る。
• Rokuの創業者であるアンソニー・ウッドがFOXの取締役およびFOX Digital Platformsの共同チェアマンに就任する。
• 買収対価として、Rokuの株主は1株につき現金95.30ドルおよびFoxのClass A普通株式0.9799株を受領した。
• 取引完了により、Foxの既存株主が約74%、旧Rokuの株主が約26%の株式を保有する。

今後の見通し

• 取引完了後2年以内に約4億ドルのランレートコストシナジーの達成を見込む。
• 取引完了後の第2フル事業年度までに、1株当たりフリーキャッシュフローに対してプラスの効果（アクリティブ）をもたらすと予想している。

主なトピック

• Lachlan K. Murdoch氏を含む7名の取締役候補が全員選任された。
• 2027年6月30日終了事業年度の独立監査人としてアーンスト・アンド・ヤング（Ernst & Young LLP）の選任が承認された。
• 役員報酬に関する非拘束の諮問投票が可決された。
• 単純多数決に関する株主提案は否決された。

今後の見通し

主なトピック

• 総売上高は45億7,100万ドルとなり、前年同期の37億3,800万ドルから8億3,300万ドル（22%）増加した。
• 配信収入は平均加入者単価および加入者数の増加により、前年同期比9%増の20億8,400万ドルとなった。
• 広告収入はFIFA男子ワールドカップの放映や中間選挙の政治広告、Tubiのデジタル成長により、前年同期比47%増の20億8,100万ドルとなった。
• 純利益は9億5,700万ドルとなり、前年同期の6億900万ドルから57%増加した。
• 調整後EBITDAは16億4,100万ドルとなり、前年同期の10億6,500万ドルから54%増加した。

今後の見通し

• Rokuの買収に関して、株主承認を取得済みであり、今後は反トラスト法等の規制当局による承認取得や手続きを進める予定である。
• Roku買収の現金対価の資金調達として、既存の現金および手元資金に加え、融資コミットメント等を活用する計画である。

主なトピック

• 2026年11月2日付で2026年9月30日終了四半期の財務結果を発表
• 財務結果に関するプレスリリースをExhibit 99.1として添付
• 本報告書の情報は証券取引法第18条の目的における「提出されたもの」とはみなされない
• Class AおよびClass B普通株式はナスダック・グローバル・セレクト・マーケットに上場

今後の見通し

主なトピック

• アダム・チョンゴリ最高法務・政策責任者が2026年12月1日付で退任し、契約更新を行わないことを発表。
• 退任に伴い、2026年12月1日から18ヶ月間、会社の特別アドバイザーを務める契約を締結。
• ニコラス・トルタニッチが2026年12月1日付でジェネラル・カウンセルに就任し、ラクラン・マードックCEOに直属する。
• 移行に伴い、クリストファー・ジョーンズ政府関係責任者がジョン・ナレン社長兼COOの直属となる。
• チョンゴリ氏には退職金および株式の現金買取りとして総額12,595,784ドルの支払いがなされる。

今後の見通し

• ニコラス・トルタニッチの新体制のもと、法務、訴訟、コンプライアンス業務を継続する。
• チョンゴリ氏は特別アドバイザーとして継続的に法的・政策的・規制上の助言を行う。

主なトピック

• 2026年10月14日にクラスB普通株式保有者を対象とした特別株主総会を開催
• Roku買収に伴うクラスA普通株式の発行に関する議案（プロポーザル1）が承認された
• 株式発行議案は投票されたクラスB普通株式の99.9%（賛成197,363,560株）の賛成を獲得
• 総会には議決権を有する発行済株式の過半数を超える197,480,452株が出席し定足数を満たした
• 総会延期に関する議案（プロポーザル2）は、本案の承認により実施されず失効となった

今後の見通し

• Rokuとの統合に向けた合併契約の諸条件の履行が進められる見通し
• 買収手続きの最終完了に向けた規制当局の承認等のプロセスに注目が集まる

主なトピック

• FoxとRokuの合併計画に伴い、2026年10月14日に予定されている各社の特別株主総会に向けた共同委任状説明書/目論見書を補足した。
• デラウェア州 chancery裁判所に提起された株主代表訴訟（Thompson訴訟）における開示不備の主張に対応し、追加情報を開示する形となった。
• Foxは訴訟の主張を否定しているが、合併完了の遅延リスクや訴訟費用・負担を最小限に抑えるために自発的な補足を行った。
• ファイナンシャル・アドバイザーであるモルガン・スタンレーに対する報酬として総額30百万ドルが合意されていることなどを新たに追加記載した。
• モルガン・スタンレーはブリッジローンやタームローン等の融資関連業務を通じて、追加で43百万ドルから50百万ドルの手数料を受け取ると推計されている。

今後の見通し

• 2026年10月14日にFoxおよびRokuの特別株主総会が開催され、合併および関連取引に関する投票が実施される予定である。

主なトピック

• FoxとRokuは合併契約に基づき、Rokuを子会社化する統合手続きを進めている。
• 2026年9月8日に米国司法省（DOJ）からセカンド・リクエストを受領した。
• セカンド・リクエストの受領により、HSR法に基づく待機期間が延長される。
• SECは2026年9月1日付でFoxの登録届出書（Form S-4）を有効とし、両社は決定版共同委託状兼目論見書の送付を開始した。
• 慣例的な完了条件および株主承認を前提として、2027年上半期中の取引完了を引き続き予想している。

今後の見通し

• 両社は司法省の審査に対して協力的に対応し、情報の提供を進める。
• HSR法に基づく待機期間は、両社がセカンド・リクエストに実質的に準拠した日から30日後まで延長される。
• 2027年上半期中の合併完了を目指す。

主なトピック

• FoxはRokuを買収し、Roku株主に対して1株あたり96.00ドルの現金と0.9693株のFoxクラスA普通株式を交付します。
• 買収資金として当初12億ドルのブリッジローン契約を締結し、その後10億ドルのタームローン契約によりブリッジローンのコミットメントを11億ドルに減額しました。
• 現金対価および関連コストの資金調達には、シニア無担保債券等の長期資金調達（パーマネント・ファイナンシング）を予定しています。
• Form 8-Kの修正報告として、Rokuの歴史的財務諸表および規制に基づく未監査プロフォーマ連結財務情報が添付されました。

今後の見通し

• 買収完了後、RokuはFoxの完全子会社となります。
• ブリッジローンは新発のシニア無担保債等の長期資金調達の調達資金により返済・リファイナンスされる見込みです。

主なトピック

• 2026年8月6日付で2026年6月30日終了の四半期および通期財務結果を発表
• プレスリリースがForm 8-KのExhibit 99.1として添付された
• 証券取引法第18条の目的における「提出（filed）」とはみなされない

今後の見通し

主なトピック

• Roku買収の現金対価等の支払いを目的とした10億ドルのタームローン・ファシリティー契約を締結
• モルガン・スタンレー・シーニア・ファンディングが管理エージェントとして参画
• 借入期間は買収完了およびファシリティー実行日から2年間
• 一定の条件の下で最大10億ドルの追加タームローンの借入枠を確保
• 財務制限条項として営業利益レバレッジ比率4.5対1.0の維持等を規定

今後の見通し

• 買収完了およびタームローン実行日は今後の条件成就次第となる
• 借入金はRokuの買収対価などの支払いに充当される予定

主なトピック

• Rokuの株式はFoxのClass A普通株式と現金の複合対価に転換されます。
• 買収完了後、Rokuの指名する1名がFoxの取締役会に加わります。
• 取引完了には両社の株主承認や独占禁止法等の規制当局による承認が必要です。
• 合併契約が特定の状況下で解除された場合、双方に8億6,608万4,000ドルの解約手数料が設定されています。
• 取引の長期化や規制上の条件未達の場合、完了期限は最長2028年3月14日まで延長可能です。

今後の見通し

• 規制当局の承認や両社株主総会での承認手続きが進められます。
• 取引の完了時期は、独禁法審査の進捗や関係当局の承認状況に依存します。

主なトピック

• FoxによるRokuの買収額は1株あたり160.00ドル（現金96.00ドルおよびFoxクラスA普通株式0.9693株）。
• 買収後の企業価値は、Rokuベースで約22億ドル（※原文記述のEnterprise Value約220億ドルに基づく）と評価。
• 統合により、米国テレビ市場で視聴シェア第3位の規模となり、1億以上のグローバルストリーミング世帯にリーチ。
• TubiとThe Roku Channelを擁する最大級のストリーミングビジネスを構築。
• 買収完了後、年間約4億ドルのランレートコストシナジーを見込む。
• Foxの既存株主が約73%、Rokuの株主が約27%を保有する見込み。

今後の見通し

• 取引完了後は、閉鎖後2年目のフルイヤーまでに1株当たりフリーキャッシュフローへのプラス寄与を見込む。
• 買収資金の現金部分は新規債務と手元資金の組み合わせで調達予定であり、モルガン・スタンレーより120億ドルの完全コミット型ブリッジファイナンスを取得済み。
• 完了にはFoxおよびRokuの株主承認や国内外の規制当局の承認が必要。

主なトピック

• ラクラン・K・マードックCEOの雇用契約を2030年6月30日まで延長
• マードックCEOの目標年間ボーナスを9,000,000ドル、目標年間株式報酬を20,000,000ドルに引き上げ（2026年7月1日発効）
• スティーブン・トムシックCFOの雇用契約を2030年6月30日まで延長
• トムシックCFOの基本給を年額2,000,000ドルに引き上げ（2026年7月1日発効）
• トムシックCFOの目標年間ボーナスを3,000,000ドル（2028年7月1日からは3,500,000ドルに引き上げ）、目標年間株式報酬を4,000,000ドルに設定

今後の見通し

• 2026年7月1日より、新報酬体系および延長された雇用契約が適用される予定である。

主なトピック

• Fox Corporationが2026年5月11日付で2026年3月31日終了四半期の業績を発表
• 詳細な財務結果はプレスリリース（Exhibit 99.1）として添付
• 本報告書の情報は、証券取引法第18条の目的における「提出されたもの」とはみなされない

今後の見通し

主なトピック

• Fox Corporationが2025年12月31日終了四半期の財務結果を公表
• 詳細な業績データは添付資料（Exhibit 99.1）として開示
• 本報告の内容は証券取引法第18条の「提出書類」には該当しない

今後の見通し

主なトピック

• Lachlan K. Murdoch氏を含む7名の取締役候補全員が選任されました。
• 2026年6月30日終了事業年度の独立監査人としてアーンスト・アンド・ヤング（Ernst & Young LLP）の選任が承認されました。
• 役員報酬に関する非拘束の諮問投票が可決され、今後は毎年実施することが決定されました。
• 株主からの役員報酬プログラム改善提案および単純過半数に関する提案はいずれも否決されました。

今後の見通し

• 役員報酬に関する諮問投票は今後毎年実施されます。

主なトピック

• 2025年9月30日を期末とする四半期の財務結果を発表した。
• 詳細な財務数値およびプレスリリースは添付資料として含まれている。
• 本報告の内容は証券取引法第18条の目的において「提出された」とはみなされない。

今後の見通し

主なトピック

• マードック・ファミリー・トラスト（MFT）との間の旧株主間契約を2025年9月8日付で終了
• LGCホールドコおよびLGCファミリー信託との間で新たな株主間契約を同日付で締結
• 新株主間契約では、議決権の保有上限を44%に制限し、必要に応じた議決権の放棄などを規定
• 売出人がモルガン・スタンレーを通じ、Class B普通株式16,835,016株を1株あたり53.46ドルで売却
• 株式の売出しは二次売出しであり、Fox Corporationは株式を発行せず資金調達も行わない

今後の見通し

• 新株主間契約は、持ち分や議決権の比率に関する制限を維持し、会社のガバナンス体制を継続する
• 売出株式の取引は2025年9月10日に完了している

主なトピック

• MFTに関するネバダ州での法的紛争が相互合意により終結
• 一部の受益者（プルデンス・マクロード、エリザベス・マードック、ジェームズ・マードック）がFOXおよびニュース・コーポレーションの信託受益権を失う
• MFTが保有していた約1,690万株のFOXクラスB普通株式が公募で売却される予定
• 残存する受益者信託が所有するLGC HoldcoがFOXのクラスB普通株式の約36.2%を保有へ
• ラクラン・マードック氏が任命する取締役を通じてFOXおよびニュース・コーポレーションの株式の議決権を単独で掌握

今後の見通し

• 売り出し株主による約1,690万株のクラスB普通株式の公開買付（オファリング）の実施
• 離脱する受益者は6ヶ月以内に個人的な保有株も売却し、両社への直接的・間接的な利害関係を完全に解消
• 離脱する受益者に対しては長期のスタンドスティル協定が適用される